2023年6月27日，招商银行在总部举行了2022年度股东大会。前两周，招行的朋友还问我要不要过来参加股东大会。我只能婉拒了，毕竟现在正经工作那边生意不好。公司天天问你干了啥，见了哪个客户。我这种游走在失业边缘的中年油腻男哪敢请2天年假飞过去开一上午股东大会？更何况，持股十几年都没去参加过股东大会，还是等过几年财务自由了再去吧，不在乎多等几年。

虽然没去现场参会，甚至连网络投票都懒得投，但是并不代表我不关注股东大会。我特意从招行官网下载了年度股东大会的文字实录，如下链接：

(资料图)

官网原文：

网页链接

这里还是要表扬一下招行IR部门的工作效率，27日上午的大会，28日早上就把整理好的文字实录放到官网，投资者关注问题栏目中了。我利用午休时间简单读了一下交流实录，感觉几个股东代表的提问浪费了很好的提问机会。招行的高管虽然回答的非常认真，但是回答对于我们增加招行和认知作用不大。

我觉得很多股东面对这种难得的交流机会还是没搞清楚该问什么，不该问什么，高管哪些可以回答，哪些不能回答。我简单谈几点提问的最佳实践吧：

不要问具体客户，具体项目的问题，比如：xx地产在招商银行的贷款不良率是多少，风险敞口有多大？这种问题高管不会具体回答，就算要说也是笼统的讲。因为，这里面涉及银行和xx公司的商业机密，不符合信披的要求。

对于银行高管已经在公开场合披露过的信息，不要反复确认。就比如关于房地产的资产质量，朱江涛副行长从去年下半年到今年业绩发布会至少在公开场合说过2-3次。不良新生成会显著下降，但是由于地产的不良处置周期很长所以不良率可能还会在高位。但是，招行有信心在2023年把历史遗留的房地产不良包袱处置好，不会对以后造成影响。人家话都说了好几遍了，还要问是质疑高管的诚信么？对于高管的信息披露我的态度是先按照相信接纳，然后在后续的报表中去印证。既然愿意成为招行的股东，就应该相信高管的职业操守和专业素养。

不要涉及和经营无关的问题，特别是和ZZ，反腐，司法等相关的问题。你问图个嘴痛快，高管回答背后冒凉汗。这些问题该披露的时候自然会有相关的主管机构进行披露，人家披露的用词，口径都是合规的。招行的高管只对经营负责，理论上他们无权对非经营相关的问题表态。

多问和银行经营相关的关键问题，让高管对相关领域的趋势进行展望。这类问题是对投资有意义的。首先，高管是可以看到实时经营数据的，而投资者只能等4个季报，而且季报至少延后半个月到3个月。在季报披露前，虽然高管不能对精确数据进行披露，但是可以对经营趋势进行描述。这样，我们可以利用已经掌握的数据，结合经营趋势的说明大概判断出招行在短期的业绩趋势。

如果我去股东大会，我要提的问题就是针对目前招行经营的关键：信用卡业务和财富管理业务。说实话，招行的利息收入业务变化不会太大，超预期因素很少。资产质量大概率今年也是在好转的。就剩下手续费业务是我们应该重点关注的。我的问题可能是：

招行的信用卡业务在二季度相比第一季度是有所改善还是没有改善，如果有所改善主要是什么原因推动的，如果没有改善招行下半年会采取哪些措施？

招行的财富管理业务第二季度表现如何？基金代销，理财，保险等子领域的环比变化如何？哪些变化是外部环境引起的，哪些变化是招行自己努力带来的。展望一下未来，在下半年财富管理业务表现怎么样？

对于不少粉丝关注的股东大会的两个点：分红和人员增加我也在这里顺便说几句吧：

对于这个问题，高管应该至少2次公开表态了。上一次是年报发布会，缪董暗示在经营环境恶劣的时候暂时不会考虑增加分红率。这一次王行长表示会考虑核心一级资本充足率的情况，核充率太低不能抵御风险，太高了浪费资本。

结合两位领导的发言可以看到未来提升分红比例的契机可能是银行业进入较为明显的景气周期，且招行的核充率表现确实远超经营所需。

实际上我在3个月前发布的付费文章《新版巴三能给招行带来多少利好》曾经分析过新版巴三会从明年1月1日起正式实施。新版巴三实施后能够明显提升招商银行的核心一级资本充足率。如果今年下半年经济不再重回衰退，不再进行下一次降息。那么，2024年招行的净息差将会企稳、甚至反弹。这样就可以同时满足招行高管提出的两个条件。最快在23年，最晚在25年的年报中我们应该可以看到了分红率上调。

对于发布会当中提到的招行2022年新招了11000名毕业生，员工总数也增长了约9000名。个人的看法大家不用过度解读。首先，招行作为一家员工超过10万的大行，员工流失率5%是很正常的，也就是说每年正常离职5000-6000，再加上人员扩张，多招点大学生也没啥。

大企业和小企业的用工策略不同，小企业没有完善的人才培养机制和梯队建设计划，倾向于找有工作经验的，来了就能干活。招行这种大企业，自己有完善的人才培养机制，更倾向于招大学生自己培养。虽然，大学生缺乏工作经验，但是身上也没有职场老油条身上的坏毛病，对企业的认同感更强，更容易接受企业文化。

对于人员的扩张，投资者可以稍微关注一下人员扩张的领域和地域：

2022年：

本集团员工的专业构成为：公司金融18,746人，零售金融51,526人，风险管理6,495人，运营操作及管理16,478人，研发人员10,846人，行政后勤1,000人，综合管理7,908人。

本集团员工的区域分布情况为：长江三角洲地区28,555人，环渤海地区13,941人，珠江三角洲及海西地区35,289人，东北地区5,114人，中部地区11,691人，西部地区15,332人，境外3,077人。

2021年：

本集团在职人员的专业构成为：公司金融18,058人，零售金融45,041人，风险管理6,386人，运营操作及管理14,597人，研发人员10,043人，行政后勤1,212人，综合管理8,332人。

本集团在职人员的区域分布情况为：长江三角洲地区25,495人，环渤海地区12,618人，珠江三角洲及海西地区32,216人，东北地区5,176人，中部地区11,616人，西部地区13,366人，境外3,182人。

对比2022年和2021年年报可以看到，从业务领域来看零售金融同比增加约6500人占全部增加员工的2/3，营运操作及管理增加约1900人。从地域看，主要人员增量在长三角，珠三角，环渤海和西部地区这几个领域，和招行的客群分布以及业务拓展方向一致。所以，总体来看，招行的人员扩张还是坚持了零售为主，东部沿海发达地区为主的战略方向，属于良性扩张。

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